本報(bào)記者 吳奕萱 見(jiàn)習(xí)記者 戚辰琪
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，A股市場(chǎng)已有15家上市公司發(fā)布公告推出股東回饋活動(dòng)。通過(guò)邀請(qǐng)股東深入體驗(yàn)其核心產(chǎn)品和服務(wù)等形式，企業(yè)正在打破傳統(tǒng)分紅模式，構(gòu)建更具多樣性的股東回報(bào)生態(tài)。
具體來(lái)看，部分文旅企業(yè)試圖通過(guò)場(chǎng)景化的深度體驗(yàn)實(shí)現(xiàn)差異化回饋。5月18日，宋城演藝發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“宋城演藝”）發(fā)布公告稱(chēng)，公司旗下各千古情景區(qū)推出“2026年股東專(zhuān)屬回饋活動(dòng)”?；顒?dòng)形式上，宋城演藝將為符合條件的個(gè)人股東提供一次免費(fèi)入園權(quán)益，并可攜3名家屬同行，家屬享受成人票當(dāng)期門(mén)市價(jià)五折優(yōu)惠，而法人股東則可指定最多5名代表免費(fèi)入園。
5月12日，鋒尚文化集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“鋒尚文化”）發(fā)布公告稱(chēng)，公司將開(kāi)展股東回饋活動(dòng)。鋒尚文化邀請(qǐng)股東免費(fèi)觀演由其打造的大型水上實(shí)景演藝秀——《湘湖·雅韻》，沉浸式感受江南山水人文與光影藝術(shù)盛宴，活動(dòng)期間在中國(guó)證券登記結(jié)算公司深圳分公司登記在冊(cè)的全體公司股東均可參加。
中國(guó)民協(xié)新質(zhì)生產(chǎn)力委員會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)吳高斌對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“相較于傳統(tǒng)分紅對(duì)短期盈利的靜態(tài)反映，體驗(yàn)式回饋?zhàn)尮蓶|得以驗(yàn)證商業(yè)模式的真實(shí)韌性。以宋城演藝為例，股東通過(guò)實(shí)地游覽，可直觀驗(yàn)證其‘文化IP+旅游消費(fèi)’的變現(xiàn)能力，審視其從流量導(dǎo)入、二次消費(fèi)到運(yùn)營(yíng)效率的全鏈條質(zhì)量?！?/p>
除文旅企業(yè)外，其他行業(yè)的上市公司也正積極探索創(chuàng)新股東回饋機(jī)制。例如，浙江壽仙谷醫(yī)藥股份有限公司、江蘇愛(ài)朋醫(yī)療科技股份有限公司等醫(yī)藥生物企業(yè)通過(guò)向股東提供專(zhuān)屬優(yōu)惠或發(fā)放產(chǎn)品，讓股東共享發(fā)展成果；熊貓乳品集團(tuán)股份有限公司等食品飲料企業(yè)也采取向股東發(fā)放專(zhuān)屬優(yōu)惠券等措施，構(gòu)建新型股東回饋模式。
事實(shí)上，近兩年來(lái)，這種“體驗(yàn)式回饋”的熱度不斷攀升。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，2025年1月份至今，已有近50家企業(yè)開(kāi)展股東回饋活動(dòng)。上市公司股東回饋模式正呈現(xiàn)出從“單一現(xiàn)金分紅”向“多元價(jià)值共享”轉(zhuǎn)變的顯著趨勢(shì)。
中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)資委會(huì)委員董鵬對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“股東回報(bào)機(jī)制正逐步升級(jí)為‘財(cái)務(wù)托底、消費(fèi)黏性提升、體驗(yàn)增值’的三維體系。在投資者關(guān)系端，它打破了業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)的單向輸出，顯著提升了調(diào)研深度與股東黏性；在品牌營(yíng)銷(xiāo)端，基于股東自身的口碑背書(shū)比廣告投放更具可信度。”
值得注意的是，盡管各種新型回饋機(jī)制為上市公司市值管理提供了新思路，但在實(shí)際操作過(guò)程中，如果缺乏清晰的制度規(guī)范，極易在保護(hù)中小投資者權(quán)益及維護(hù)市場(chǎng)公平性方面衍生出新的難題。
對(duì)此，眺遠(yuǎn)咨詢(xún)董事長(zhǎng)兼CEO高承遠(yuǎn)建議：“合規(guī)與實(shí)操須兼顧程序正義與實(shí)質(zhì)公平。信息披露必須前置且詳盡，避免選擇性披露引發(fā)內(nèi)幕交易嫌疑。權(quán)益分配要防止歧視性條款，費(fèi)用處理需符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，明確區(qū)分營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用與利潤(rùn)分配。企業(yè)可引入第三方監(jiān)督或獨(dú)立董事意見(jiàn)，確?；仞伝顒?dòng)不被異化為利益輸送工具?！?/p>
（責(zé)任編輯：梁艷）
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